삼성바이오 3조 유증, 도대체 왜 지금일까?
근데 솔직히 이거 뉴스 보고 좀 놀랐거든요. 삼성바이오로직스가 무려 3조원 규모의 유상증자를 결정했는데요, 타이밍이 딱 비만약 붐이 한창인 시점이라 더 눈에 띄더라고요. 이사회가 8월 28일 열렸고, 공시도 같은 날 바로 나왔습니다.
이번 유증 방식은 주주배정 후 실권주 일반공모 방식이에요. 발행 예정 주식 수는 227만주고, 예정 발행가액은 15% 할인율을 적용해서 주당 132만2000원으로 잡혔어요. 정확한 최종 발행가는 11월 4일에 확정된다고 합니다.
삼성바이오 3조 유증 자금은 어디에 쓰이나?
조달 자금 총액은 3조9억원이에요. 이 중에서 2조7062억원은 스위스 폴리펩타이드그룹(Polypeptide Group) 인수 자금으로 쓰이구요, 나머지 2948억원은 인천 송도 제2바이오캠퍼스 공장 증설을 위한 시설 자금으로 투입됩니다.
사실 삼성바이오로직스가 폴리펩타이드그룹 인수를 발표한 건 올해 7월이었어요. 인수 금액이 14억6000만스위스프랑, 원화로 약 2조7000억원 수준이었는데 이게 국내 제약·바이오 업계 M&A 사상 최대 규모래요. 그러니까 이번 유증은 그 자금을 주주한테서 조달하겠다는 거죠.
| 폴리펩타이드그룹 인수 | 2조7,062억원 | 스위스 펩타이드 CDMO 인수 |
| 송도 제2바이오캠퍼스 증설 | 2,948억원 | 6~8공장 순차 건설 |
| 총 조달 규모 | 3조9억원 | 증자비율 4.904% |
위 표를 보면 이번 자금 배분의 핵심이 얼마나 폴리펩타이드그룹 인수에 집중돼 있는지 바로 알 수 있는데요. 전체 조달액의 약 90%가 해외 M&A에 투입되는 셈이라서, 삼성바이오가 얼마나 펩타이드 시장에 진지하게 접근하는지 느껴지더라고요.
비만약 GLP-1 원료까지? 삼성바이오 포트폴리오 얼마나 넓어지나
폴리펩타이드그룹이 어떤 회사냐면요, 위고비나 마운자로 같은 GLP-1 비만약의 원료의약품(API)을 만드는 글로벌 펩타이드 CDMO예요. 유럽, 미국, 인도 등 5개국에 걸쳐 6개 생산 거점을 갖추고 있구요.
제가 주식 공부하면서 GLP-1 관련 종목을 좀 찾아봤는데, 솔직히 원료의약품 쪽 밸류체인은 생각보다 복잡하더라고요. 비만약이 터지니까 그 원료를 만드는 회사들도 같이 주목받는 구조인 거죠. 삼성바이오가 거기에 딱 진입한 셈이에요.
| 항체의약품 | 바이오의약품 전반 | 기존 핵심 |
| mRNA | 암백신 등 | 기 진출 |
| ADC | 항체-약물접합체 | 기 진출 |
| 펩타이드 | GLP-1 비만약 원료 | 이번 신규 진출 |
위 표에서 보듯이 삼성바이오는 이번 인수로 항체의약품, mRNA, ADC에 이어 펩타이드까지 사업 포트폴리오가 대폭 넓어지는 건데요. 암백신에서 비만약 원료까지라는 표현이 과장이 아닌 거예요.
탈중국 흐름이 만들어준 기회, 삼성바이오가 잡았다
최근 글로벌 제약 시장에서 중국 의존도를 낮추려는 움직임이 굉장히 강해지고 있는데요. 특히 펩타이드 API 분야에서 탈중국 흐름이 거세지면서 삼성바이오 입장에서는 적재적소의 타이밍에 시장에 진입하는 거라고 볼 수 있습니다.
폴리펩타이드그룹 인수가 완료되면 삼성바이오는 유럽·미국·인도 등 5개국 6개 생산거점까지 품게 돼서, 사실상 글로벌 전역을 커버하는 CDMO 네트워크가 완성되는 셈이에요. 이게 단순 공장 늘리기가 아니라 지리적 거점 확장이라는 게 포인트거든요.
삼성바이오 3조 유증, 4년 7개월만에 또 꺼낸 '카드'
삼성바이오가 주주배정 유상증자를 하는 건 2022년 이후 처음이에요. 당시에는 삼성바이오에피스 완전자회사 편입을 위해 미국 바이오젠이 보유하던 지분을 23억달러에 인수하면서 3조원 규모 유증을 추진했는데요, 최종 조달 규모가 약 3조2008억원으로 늘기도 했죠.
이번 역시 구조가 비슷해요. 대형 M&A와 생산설비 대규모 투자가 맞물린 시점에 유증 카드를 꺼낸 거니까요. 사실 이런 시점에 유증을 쓰는 게 삼성바이오의 패턴이 되어가는 것 같기도 하더라고요.
| 주요 목적 | 바이오에피스 완전자회사 편입 | 폴리펩타이드그룹 인수 |
| 조달 규모 | 약 3조2008억원 | 3조9억원 |
| 추가 투자 | 4공장·제2캠퍼스 부지 | 제2캠퍼스 6~8공장 증설 |
위 표를 보면 이번 유증이 2022년 때와 얼마나 닮은 구조인지 느껴지는데요. 규모는 비슷하고, 대형 M&A + 공장 투자 조합이라는 것도 같아요. 다른 점은 이번엔 펩타이드라는 완전히 새로운 사업 영역을 품는다는 거예요.
송도 제2바이오캠퍼스 생산능력, 138만5000L까지 늘린다
이번 삼성바이오 3조 유증의 또 다른 축은 국내 생산능력 확장이에요. 인천 송도 제2바이오캠퍼스에 지난해 완공된 5공장에 이어서, 18만L 규모 공장을 6공장부터 8공장까지 순차적으로 완공한다는 계획인데요.
목표 생산능력이 138만5000L래요. 현재도 세계 최대 수준의 생산규모를 자랑하는데, 거기서 더 늘리겠다는 거니까 규모가 어마어마하죠. 이렇게 되면 글로벌 CDMO 시장에서 삼성바이오의 위치가 더 공고해질 수밖에 없어요.
삼성물산·삼성전자, 이번 유증에 얼마나 참여할까?
주목되는 부분이 또 하나 있는데요. 삼성바이오로직스의 최대주주 및 특수관계인 지분율이 74.3%에 달해요. 이 중에서 삼성물산이 43.06%, 삼성전자가 31.22%를 보유하고 있거든요.
이번 유증에서 이 두 곳이 배정 물량 전량을 청약할지 여부가 아직 공개되지 않았어요. 사실 최대주주 지분율이 높다는 건 소액주주 입장에서 자금 부담이 상대적으로 작다는 의미도 되니까 그나마 다행이긴 하더라고요.
삼성바이오 3조 유증 일정, 11월 신주 상장까지 어떻게?
향후 일정을 정리해보면 이렇습니다.
| 9월 30일 | 증권신고서 효력 발생 |
| 10월 6일 | 신주배정 기준일 |
| 11월 4일 | 최종 발행가 확정 |
| 11월 9~10일 | 구주주 청약 |
| 11월 12~13일 | 실권주 발생 시 일반공모 청약 |
| 11월 30일 | 신주 상장 |
위 표에서 보듯이 9월 말부터 11월 말까지 약 두 달에 걸쳐 일정이 촘촘하게 잡혀 있어요. 청약에 관심 있는 주주라면 10월 6일 신주배정 기준일을 특히 챙겨야 할 것 같습니다. 자유롭게 매매할 수 있는 신주인수권증서도 상장된다고 하니까 참고하세요.
존 림 삼성바이오로직스 대표이사는 "글로벌 톱티어 CDMO로의 도약을 위한 기반을 마련하고자 유상증자를 단행했다"고 밝혔는데요. 폴리펩타이드그룹 인수와 제2바이오캠퍼스 증설이라는 투 트랙 전략이 성공적으로 완성될지, 앞으로가 꽤 흥미롭게 지켜볼 수 있을 것 같습니다. 삼성바이오 3조 유증이 5년 뒤 어떤 결과를 가져올지, 개인적으로 굉장히 기대되는 빅무브예요.